炒股就看，不好权威，卖低专业，仓位仓及时，私募全面，机构助您挖掘潜力主题机会！正悄

证券时报记者 金凌

11月以来，然加A股市场迎来一波强势反弹。不好不过，卖低据证券时报记者了解，仓位仓由于前期市场低迷，私募股票私募的机构销售情况依然不佳，整体上，正悄又到了好做不好卖的然加阶段，业界则期待市场进一步回暖。不好与此同时，一些前期低仓位观望的私募已悄然加仓，业绩出现了反弹。

私募产品不好卖

“10月中旬我们开始做新产品发行计划，当时和一家渠道沟通下来大概能卖几千万，但到了月底实际只销售了1000多万。其实客户并不是没有钱，只是对股票类产品兴趣不高，一些高净值客户宁愿把资金放在年息为2%~3%的存款产品里。”上海一家中型私募机构市场部负责人向记者表示。

另一私募机构相关负责人也称，目前渠道反馈的情况还是有些悲观，量化和多头私募产品也不太好卖，有些渠道在主推雪球产品。

一些行业数据佐证了这一现状。在市场情绪低迷以及国庆假期因素影响之下，10月份私募管理人新备案基金数量下滑，并创年内新低。据私募排排网不完全统计，10月份私募证券类投资基金共计备案1301只，相比9月环比下降50.72%。

从数量上来看，10月备案基金产品数量在10只以上的管理人仅有7家，分别是恒德资本、银叶投资、华软私募基金、博润银泰投资、和正私募、一村投资、思勰投资。从管理人规模来看，10月规模在50亿以上的管理人是备案主力军，在备案数量前10位中，百亿私募管理人占了五席，50亿~100亿的管理人占了三席。

“今年绝大多数私募的规模或多或少都有下滑。拿我们公司来说，今年到现在10个多月的利润还不及去年四季度一个季度。”华东一家量化私募机构人士称。

市场机会要来了？

“好做不好卖”是基金行业里的一条规律，市场低迷，对管理人的投资来说未必是坏事，仓位低的有机会吸筹，一旦市场行情反转，产品业绩也会大幅反弹。11月以来的市场行情，似乎出现了一些回暖苗头。

一家上海私募就向记者透露，此前他们保持低仓位，最近正在积极布局，仓位已迅速增至半仓以上。

半夏投资创始人李蓓近日发文称，A股很可能已经走过了本轮下跌的最低点，站在新一轮长期牛市的起点。据她分析，在上周末的市场低点，A股总体估值已经接近历史最低水平，A股总体的风险溢价也接近了历史最高水平，市场的下跌主要因为市场信心的缺失。不过，在当前的国际政治经济环境中，所有国家都遭遇了重大挑战，而中国已经在全球制造业、全球商品贸易的竞技场上胜出了，从而给中国股市的胜出铺好了基础，中国经济也充满生机和希望。因此，后续随着企业盈利的持续回升，对国际形势的担忧也将逐渐弱化，市场会找到信心。

仁桥资产创始人夏俊杰在投资月报中称，10月份，从行业表现来看，年初以来较为抗跌的白酒、国企地产、电力、煤炭、大银行等板块出现了快速的补跌。这种现象的出现，一方面符合下跌周期中的客观规律，即尾声阶段所有逻辑和信仰的最终崩塌；另一方面也印证了在一轮长期的下跌趋势中，靠结构优势是无法躲过漫长的寒冬，只是早跌或晚跌而已，完全避免波动是不现实的，总之低位时要有承担波动的勇气。他还表示，此时此刻，坚定信心，保持乐观。

“自下而上的角度，疫情扰动和经济下行都成为有效的压力测试，我们看到一些非常优秀的企业已具有超低估值，即便短期内缺乏正向驱动，买入的长期回报也将具备相当的吸引力。中短期内，做多疫情放松受益股只输时间不输钱，但弹性或许较小，整体还是更看好制造业和周期股的表现。港股出现比较好的投资机会，在经历一轮快速杀跌之后，机构持仓出清比较彻底，而基本面上，分子端预期出现好转，分母端美联储加息节奏放缓，均有利于股价上行。”久期投资指出。

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