国联证券：首予知乎-W买入评级 目标价31.2港元

发布研究报告称，国联港元首予（02390）“买入”评级，证券知乎预计2022-24年收入为38.2/53.8/74.1亿元，首予目标价31.2港元。入评随着内容泛化驱动用户数和时长持续提升，国联港元公司商业化加速，证券知乎会员业务、首予内容商业化解决方案业务收入有望继续维持高增长。入评行业方面，国联港元在用户需求细分的证券知乎趋势下，各类社区竞争格局分散，首予对等垂直类社区冲击相对较小。入评

报告中称，国联港元公司主要看点如下：1）知识类图文社区具备稀缺性：作为国内唯一一家MAU超过1亿的证券知乎图文知识社区，十二年运营中积累众多长生命周期的首予优质内容，并已形成“有问题找知乎”的用户心智，在国内互联网生态中具备稀缺性。2）用户规模有望翻倍：基于获得感标准，内容向视频化、泛娱乐拓展，从而推动用户规模稳健增长，MAU在2027年有望达2.2亿。3）商业化加速落地：随着用户规模增长，知乎广告价值有望加速释放，同时会员付费、职业培训、内容电商等多元商业化途径有望逐步清晰。

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