Mysteel解读：连粕4100-4200点关口盘旋 豆粕现货价格凸显压力

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导语：近期国内连粕围绕4100点关口上下浮动，但国内现货却出现了南北分化格局，读连豆粕上周北方大幅下跌，粕点盘旋南方稳中小跌，关口其中天津周度下跌590元/吨，现货山东周度下跌500元/吨，凸显而华南周度下跌100元/吨；而这周局面转换，压力北方暂时止跌回升，解价格华南顺势下跌，读连豆粕截至11月23日，粕点盘旋连粕主力合约回到4200点以上，关口截至收盘主力合约M01报收于4212元/吨，现货涨44元/吨，凸显涨幅1.06%，压力现货方面沿海区域油厂主流报价5120-5230元/吨，解价格其中广东5230元/吨跌20元/吨，江苏5120元/吨涨40元/吨，山东5120元/吨涨40元/吨，天津5210元/吨涨50元/吨。连粕冲上4200点关口，整体表现相对抗跌，但国内现货价格凸显压力。

一、美豆出口进度保持较好 南美播种进度加快

美豆方面，美国农业部（USDA）11月21日消息，美国农业部周一公布的周度出口检验报告显示，截至2022年11月17日当周，美国出口检验量为232.91吨，此前市场预估为100-250万吨，美豆出口有条不紊，初步统计12月份到港预计在1100万吨左右；而南美方面，农业咨询机构AgRural周一发布报告称，巴西大豆播种进度触及80%，较上周的69%进度明显加快，巴西咨询机构Safras Mercado公司的调查显示，预计2022/23年度巴西大豆产量达到1.5453亿吨，高于7月份时预测的1.515亿吨。如果预测成为现实，将比上年产量1.2744亿吨增加21.3%，巴西整体天气预报降雨正常，目前尚未进入天气炒作中，后期重点关注南美的天气预报。

二、美豆贴水回落 国内大豆进口成本降低

截至11月22日，美湾12-1月贴水报价在305-325美分，本周美湾 12-1 月升贴水报价较上周下调 20-35 美分，远月船期对盘面压榨利润继续小幅改善，因贴水价格的回落，叠加CBOT 大豆价格下跌，抵消人民币微升，国内连盘期货相对强于外盘，大豆进口成本下降。

三、国内开机回升 成交回归清淡

根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，2022年第47周（11月19日至11月25日）国内油厂开机率大幅上升，油厂大豆压榨量预计206.36万吨，开机率为71.73%，而上一周国内油厂实际压榨量为152.86万吨，开机率为53.13%。这也是自本月以来国内开机首次恢复200万吨以上，供应紧张压力缓解。国内成交方面，截至11月18日当周，国内油厂共成交51.36万吨，较前一周减少133.14万吨，成交大幅锐减，中下游买兴积极性不高，大多以执行合同为主，终端观望情绪较浓。

展望后市：随着后期到港增加，豆粕供给增加，短期豆粕现货价格压力显现，豆粕基差也将整体走弱。