交银国际：维持合景泰富集团中性评级 目标价1.6港元

发布研究报告称，交银集团价港维持（01813）“中性”评级，国际目标价1.6港元。维持公司宣布发行的合景2022年9月票据/2023年9月票据（占本金总额的92.97%/90.92%）已被有效提交作交换，并获得接纳。泰富因此将以6%/7.875%年利率发行约7.949/6.365亿美元新票据（2024年1月及8月到期），中性置换2022年9月/2023年9月的评级票据。

报告中称，目标公司向债券持有人提供的交银集团价港要约（相当于未偿本金5.5%的奖励和预付现金）相对大多数同业更为慷慨，随着交换要约的国际成功，相信可以专注于改善日常运营，维持在合理的合景时间框架内出售资产，以避免低价出售。泰富该行认为，中性尽管2024年将出现另一个还款高峰，评级但展期将有助于为公司启动推售香港鸭脷洲项目争取时间，并有助在未来3-4年内回收高达100亿港元的净回款，而任何资产处置都可以进一步提高其流动性。

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